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| What's the difference between a Roth and traditional IRA? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| With a traditional IRA, your contributions
may be tax-deductible and earnings are tax-deferred, meaning you pay taxes on most IRA
funds upon withdrawal. In contrast, Roth IRA contributions are always made with
after-tax
dollars, but qualified withdrawals are tax-free -including all your earnings.' As for similarities, the aggregate contribution limit to either a Roth or traditional IRA is $2,000 per year or 100% of your compensation (whichever is less). And both offer the flexibility to use funds not only for retirement, but also for a first-time home purchase and higher-education expenses. For more information... (Optional: For income requirements and other details, request a copy of our "Choosing the IRA that's right for you" chart.) |
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| Can I contribute to an IRA if I already have a retirement plan through my employer? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yes, you can contribute to a Roth, Education, or traditional IRA regardless of whether or not you have an employer-sponsored retirement plan. In fact, IRAs are a great way to pad your savings. While participation in a retirement plan doesn't change how much you can contribute to an IRA, it can affect whether or not you're eligible to deduct your contributions to a traditional IRA on your tax return. But keep in mind that as long as you've earned compensation, you can always make nondeductible contributions to a traditional IRA and benefit from tax-deferred earnings. For more information.. |
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| What's a SEP plan? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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A simplified employee pension (SEP) plan is exactly that -a simpler way for small businesses to offer a retirement plan to their employees. A SEP plan allows you, the employer, to make contributions to your own traditional IRA and those of your employees instead of establishing a complex retirement plan. SEP plans are inexpensive and easy to administer. Plus, your employees pay no taxes on their SEP accounts until they withdraw their funds. For more information... (Optional: For more details, ask for our free SEP brochure.) |
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| Am I eligible to contribute to an IRA? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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To be eligible for a traditional or Roth IRA, you must earn compensation or file a joint income tax return with a spouse who earns compensation. If you want to contribute to a traditional IRA, the only additional requirement is that you're under age 70 %. Whether your contributions will be tax-deductible, however, is determined by your participation in a retirement plan and your income. To contribute to a Roth or Education IRA, you must fall within certain income limits: up to $110,000 if you file a single tax return and up to $160,000 if you file jointly. Note that you'll only be able to contribute the maximum amount ($2,000 to a Roth IRA or $500 to an Education IRA) if your income is under $~5,000 as a single filer or under $150,000 as a joint filer. For more information... |
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| Why should I have an IRA at the credit union? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
There's a lot more to having an IRA than
just getting tax advantages. It's your future, the key to your goals. You'll never have to
worry about taking chances with that future when your IRA is at the credit union. Your
savings are secure, and your money will always be there when you need it. Here are the
benefits of a credit union IRA:
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| Is it too late to contribute to my IRA for 2000? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Good news - there's still time. Although 2000 has come and gone, you can make a 2000 contribution to a Roth or traditional IRA anytime before April 15, 2001. If you're eligible, you can put up to $2,000 into a new or existing IRA and let it start working the magic of tax-deferred - and possibly tax-free - accumulation. For more information... | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| Are IRAs only good for retirement planning? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| IRAs are more flexible than they've ever been. They're no longer considered strictly retirement savings tools because they can also help you pay for college, medical expenses, health insurance premiums, a first-time home purchase, and more. Plus, with Roth IRA, you can withdraw your regular contributions at any time - for any reason. As long as you don't tap into your earnings, your withdrawals are penalty-and tax-free. For more information... | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| Can my spouse and I both contribute to IRAs? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| If you and your spouse want to put money
into traditional or Roth IRAs, your contributions can total $4,000 or your combined
compensation, whichever is less. But the maximum contribution for each spouse can't exceed
$2,000 per year, so you'll need at least two separate IRAs to contribute the full $4,000.
If you don't earn compensation, but your spouse does, you still may be eligible to
contribute to a traditional or Roth IRA based on your spouses earnings. Keep in mind that you must earn under $95,000 on a single tax return and under $150,000 on a joint tax return in order to contribute the full $2,000 to a Roth IRA. You can still make partial contributions to a Roth with income up to $110,000 as a single filer and $160,000 as a joint filer. While there's no age limit on contributions to Roth IRA's, you can't contribute to a traditional IRA for the year you reach age 7072 or later years. Also, there are some limitations on tax-deductible contributions to traditional IRA's. For more information... |
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| Can I convert my traditional IRA to a Roth IRA? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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There are only two disqualifiers for this type of conversion: 1) if you're married, filing separately, or 2) if your modified adjusted gross income (MAGI) in the year of the conversion is $100,000 or more. This limit is the same for both single filers and married couples who file jointly. Keep in mind that if you convert to a Roth IRA, you'll first have to pay income taxes on your traditional IRA earnings and on any deductible contributions you've made to that IRA. Sometimes a better question than "can I convert?" is "should I convert?" For many, the Roth IRA's tax-free earning potential is well worth the conversion, but it's a good idea to check with a tax adviser before you make your decision. For more information... |
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| How do I save money by rolling my pension plan payout into an IRA? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Suppose you receive a pension plan payout of
$10,000. If you cash out of the plan, $2,000 would immediately go to 20% mandatory federal
withholding. You could also owe a 10% early withdrawal penalty if you're under age 59 1/2. All of this can be avoided with a direct rollover from your retirement plan to a traditional IRA at the credit union. And here's an extra bonus: Your money will keep working for you and your goals in a tax-advantaged, secure retirement account. For more information... |
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| Can I withdraw from my IRA before age 591/2 to buy a home? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Whether you have a traditional or Roth IRA, you can withdraw up to $10,000 for a first-time home purchase without penalty. But this type of withdrawal is even better than penalty-free if you have a Roth IRA - it may also be tax-free! Keep in mind that the $10,000 tax exemption on first-time home purchases is a lifetime limit. For more information... | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| Do I have to start withdrawing money from a Roth IRA at any certain age? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| No. Unlike traditional IRAs, there's nothing that requires you to start withdrawals from a Roth IRA when you turn 701/2. And as long as you're still earning compensation, you can keep putting money into a Roth IRA indefinitely. This flexibility lets you build your savings for future retirement years or even a gift to your loved ones - a gift that's free of income tax for qualified distributions. For more information... | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| Can I have both a traditional and a Roth IRA? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| There's nothing wrong with having both. In fad, it gives you the chance to benefit from both front-end and back-end tax savings. But remember that you can only contribute up to $2,000 per year to any combination of traditional and Roth IRAs that you have. You can't contribute $2,000 to each. On the other hand, your annual $500 contributions to an Education IRA are entirely separate from the $2,000 yearly contribution limit for traditional and Roth IRAs. For more information... | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| What do we do with Education IRA funds if our child decides not to go to college? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Withdrawals of earnings from an Education IRA are only tax-free if they're used for qualified higher-education expenses, such as tuition, fees, books, and certain room and board costs. But you can roll any unused funds into the Education IRA of a family member. That not only includes siblings and step-siblings of the original Education IRA beneficiary, but also nieces, nephews, spouses, children, and other relatives. The magic number is 30 - the new beneficiary must be under age 30 at the time of the rollover and must use the funds before he or she turns 30. For more information... | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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